Lạm phát của khu vực đồng Euro có khả năng giảm trở lại dưới 2% vào cuối năm tới
Ngân hàng Trung ương châu Âu nên chuẩn bị cho một kịch bản ít lành tính hơn, tránh các cam kết chính sách dài hạn khi rủi ro tăng giá chiếm ưu thế, nhà hoạch định chính sách Hà Lan Klaas Knot cho biết hôm thứ Ba.
Lạm phát đã tăng trên 4% vào tháng trước, gấp hơn hai lần so với mục tiêu 2% của ECB. Nhưng ngân hàng đã từ chối các lời kêu gọi về chính sách thắt chặt hơn, cho rằng các lực lượng nhất thời đứng sau sự gia tăng và lạm phát sẽ giảm xuống dưới mục tiêu trong những năm tới.
Knot, một thành viên bảo thủ của Hội đồng thống đốc thiết lập tỷ giá, cũng đưa ra trường hợp áp lực giá “phần lớn là nhất thời”, nhưng cảnh báo rằng một số yếu tố tạm thời có thể lâu bền hơn người ta từng nghĩ.
Knot nói trong một cuộc thảo luận do UBS tổ chức: “Rủi ro ngược lại đối với đường cơ sở này chiếm ưu thế. “Và chúng tôi cũng cần chuẩn bị cho các tình huống tăng giá.”
Chỉ vài tuần trước khi ECB quyết định cắt giảm kế hoạch kích thích trị giá 1,85 nghìn tỷ euro (2,14 nghìn tỷ USD) – Chương trình mua hàng Khẩn cấp Đại dịch – và có khả năng sẽ xem xét mở rộng các công cụ khác để giải quyết vấn đề này.
Trong quyết định quan trọng này, ECB không nên tự ràng buộc mình quá lâu vì lạm phát lâu dài hơn có thể yêu cầu hành động chính sách sớm hơn một số người hiện nay nghĩ.
Các giao dịch mua khẩn cấp kết thúc vào tháng 3 năm sau, một Chương trình Mua tài sản kém linh hoạt hơn sẽ là công cụ chính của ngân hàng và ECB nên mở cửa cho cả khối lượng mua trái phiếu tăng và giảm theo kế hoạch này.
Tác động của việc tăng thuế và giá dầu trong quá khứ sẽ thực sự mờ nhạt, nhưng những tắc nghẽn trong chuỗi cung ứng và việc tăng giá năng lượng trong tương lai có thể tiếp tục gia tăng áp lực lạm phát.
“Những áp lực nhất thời này không nhất thiết phải tồn tại trong thời gian ngắn. “Trên thực tế, chứng minh rằng áp lực lạm phát từ những nguồn này kéo dài hơn so với suy nghĩ ban đầu.”
Tiền lương cũng có thể tăng nhanh hơn người ta tưởng hiện nay, đặc biệt nếu tình trạng lạm phát hiện nay còn kéo dài và các doanh nghiệp bắt đầu điều chỉnh chính sách tiền lương của mình.
Tuy nhiên, các điều kiện để tăng lãi suất “rất khó” được đáp ứng vào năm tới, lặp lại hướng dẫn gần đây nhất được một loạt các nhà hoạch định chính sách của ECB lặp lại trong tuần qua.
